联接写了一年的A股月度瞻望南京餐饮神秘顾客，大多时候，现实是令东谈主失望的。插足12月，A股打响年度收官战，2023年是牛是熊，要见分晓了。

岁首至11月末，万得全A、上证指数、沪深300分辩飞腾-3.2%、-1.93%和-9.7%；板块层面，通讯（25.53%）、传媒（20.1%）、贪图机（11.17%）、汽车（9.8%）、电子（8.58%）涨幅靠前，好意思容照管（-29.1%）、商贸零卖（-26.66%）、电力开荒（-26.37%）、房地产（-21.38%）和建筑材料（-19.44）跌幅靠前。

就11月来看，万得全A、上证指数、沪深300分辩飞腾0.35%、0.36%和-2.14%；板块层面，煤炭（7.06%）、传媒（6%）、社会就业（5.62%）、机械开荒（4.4%）涨幅靠前，建筑材料（-4.44%）、电力开荒（-4.35%）、非银金融（-3.39%）、有色金融（-3.33%）跌幅靠前。

在11月行情瞻望（《11月，天亮了！》）中，咱们给出的不雅点是投资者可以乐不雅起来，A股复刻前年11月的回转行情，是好像率事件。

推行来看，A股11月的弘扬并不好。节律上看，11月中上旬，受10年期好意思债利率快速下行驱动，A股成长板块领涨，驱动主要指数上行；插足中下旬，跟着10月事济数据的发布和好意思债利率下行放缓，弱现实带来弱预期，基本面和姿首面都变差，指数初始颠簸向下。

弱现实，一则是近期露馅的10月事济数据大多不足预期，二则是中好意思联系轻率进程也不足预期，如市集预期的对好意思出口关税调降并未达成。11月事济弘扬依然疲弱，如30大中城市商品房成交面积同比下跌16.5%，降幅无间扩大，量价都跌表象未有好转；11月制造业PMI录得49.4%，联接两个月回落至隆替线以下。而市集期待的“救市”计策，如地产范畴的“三个不低于”，与其说刺激，不如说是托底，不足以扭转地产“量价都跌”的趋势。

弱预期，基于上述弱现实，就繁衍了对于2024年的弱预期。《许多东谈主在假装乐不雅》一文梳理了现时市集对于2024年的主要判断，“毋庸悲不雅”、“契机大于风险”等偏中性乐不雅的词汇出现的频率很高，论断大量亦然“经济有望无间改善，但经由也不会一帆风顺”。对于2024年的A股投资，也大多属于“看好又不敢太颜面”的牵丝攀藤之词。

插足12月，搬动来自那处呢？

一是受益于低基数效应，经济读数有望超预期。地产销售、PMI等前瞻数据标明，11月事济数据好像率仍会低于预期。不外，前年11月-本年1月，受疫情影响，出口、投资、耗尽、地产销售等均为同时低点，受益于低基数效应，往常两个月的经济同比数据揣度会有可以弘扬，对市集姿首产生提振成果。

二是12月紧要会议仍然值得期待。12月12-13日，好意思联储召开年内临了一次议息会议，好像率会书记不加息，透顶坐实加息周期赶走的预期，有望驱动10年期好意思债利率开启新一轮下行；统一期间段，国内会召开中央经济责任会议，定调2024年经济责任，对于计策刺激力度、房地产等市集堤防的点，都能从会议中寻到信号。

恰正是现时经济数据偏弱，市集对于会议预期不高，重磅会议才愈加值得期待。预期还是很低了，给点阳光就会灿烂。

是以，接下来一到两周内，神秘顾客应用市集很可能从弱现实、弱预期过渡到偏弱现实、偏强预期，股市有望迎来新一轮行情。

结构判断上，地产链短期或有弘扬，但可捏续性不彊。

现时，内需痛恨的要道是地产。恰好在稳地产上头，计策发力空间有限，现在以金融机构输血的花式效劳保住优质房企（传言的50家房企白名单），但对于稳房价、提振购房需求，计策空间愈发有限。

期间点上看，2024年，房价好像率仍会颠簸寻底，2025年之后，新址房价企稳的概率会迟缓增大。

检测流程的设计一般是由黄金品牌企业和专业的神秘顾客公司根据现实情况协商而来。依据多年的神秘顾客项目经验，深圳神秘顾客（SMS）公司总结了湖南长沙神秘顾客黄金门店的检测流程。

浙江酒店神秘顾客调查通常涵盖酒店运营和服务的各个方面，其调查内容可能包括：

就2024年看，市集领先要消化掉“保交楼”带来的已完工未出售新址供应的汇集开释。之后，在拿地和新开工腰斩的传导下，齐全面积初始大幅负增长，新址供应初始下台阶。

此外，经过2024年的行业洗牌，中斗室企加快出清，市集供应花式也愈加明晰。存活下来的房企，标的愈加老成，对利润的诉求也会更强，好像率会特意放缓拿地和开工节律，以鼓动新址供需结构均衡，加快房价企稳。

从需求侧看，2024年，购房主谈主的不雅望姿首依然浓厚，且在中斗室企出清经由中，购房主谈主仍会优先聘用不存在爆雷风险的二手房，新址需求难言回暖。

但经过2024年颠簸蓄势后，2025年新址需求有望迎来触底回转。一是，2024年新址成交面积无间高个位数下滑后，举座成交核心已权贵低于中弥远合理水平，跌不动了；二是，跟着中小开发商的出清，存活下来的房企实力较强，购房主谈主对新址的购买意愿有望触底回升。

供给萎缩加上需求回升，2025年房价企稳将是好像率事件。

规范情况下，2024年，房地产无间量价都跌，中小地产商无间出清，实体经济复苏乏力，A股稳增长板块也难有推行性弘扬。

就12月来看，好像率会阅历一个“强预期”阶段，催化稳增长板块旋即占优；但跟着弱现实反复考证，可捏续性不彊，若何涨上去还会若何跌下来。

反不雅成长板块，短期受姿首回落压制，但把视角拉长，成长板块既相对寥落于经济基本面，又受益于好意思联储加息周期适度和降息周期开启，好像率能有更好的逾额收益。

具体来看，受益于汽车智能化、半导体国产化、强军诞生的先进制造板块，受益于东谈主口老龄化和好意思债利率下行的编削药板块，以及受益于大模子快速落地催化的传媒、贪图机等板块，仍有较好的中弥远设立价值。

【注：市集有风险，投资需严慎。在职何情况下，本文所载信息或所表述倡导仅为不雅点一样，并不组成对任何东谈主的投资冷落。】

本文由公众号“薛洪言微语”原创南京餐饮神秘顾客，作家为星图金融商量院副院长薛洪言